1年で88倍の成長を遂げたDeFiの今後の展開は?

はじめに

これは今週のあらゆる暗号通貨のチャートになるかもしれません。ここ数ヶ月間の安定した上昇が数日のうちに一掃されたのです。2020年5月以降、Maker、Compound、Uniswap、AaveなどのプラットフォームへのTVLは、10億ドル以下からピーク時には880億ドルにまで成長しました。

この成長の一部は、WBTC(トークン化されたビットコイン)やETHをはじめとする原資産の価値上昇に起因するものですが、数字は嘘をつきません。投資家は、貸し借り、分散型取引、合成プロトコルによって得られる豊富なリターンを求めて、1年以上前から記録的な金額がDeFiプロトコルに流入しています。

多くの資産が価値の半分を失った48時間を経て、暗号通貨市場が傷を癒す中、DeFiはこれからどうするのかという疑問が浮かび上がってきてます。

DeFiムーブメントは、銀行口座を持たない人や、少なくとも銀行口座を持つのが難しい人が銀行に資産を預けるという使命感から生まれました。この1年で、MoonBoysからプロの投機家まで、多様なコミュニティに共感されています。今年になって市場に参入したばかりの新参者の多くは、レバレッジの効きすぎた何十億ドルものロングを清算する際に、暗号通貨がいつものように弱者を淘汰したことで、火の粉を浴びることになりました。

価格の動きとは別に、DeFiでは信じられないようなイノベーションが起こっています。新しい製品、トークンモデル、ガバナンス構造が猛烈なペースで押し出されており、引けた後も、この作業はDeFiのプロトコル、ネットワーク、dApps、プラットフォームの次の波に向けて熱心に続けられそうです。これらのプロジェクトの多くが質の高い独創的なものであることを考えると、DeFiが次にどこに向かうのかについて楽観的な理由があると言えます。

イーサリアムのライバルたちが価格競争を繰り広げる

現在、スマートコントラクトにロックされているETHの量は、集中型取引所(CEX)に存在する量の2倍となっており、DeFiプロトコル製品の人気を証明しています。EthereumのDeFiの優位性にもかかわらず、競合他社はその圧倒的な市場シェアを削り取ることに成功しています。

Binance Smart Chain(BSC)、Polkadot、Polygon、Tezosなどの代替通貨は、ここ数ヶ月のガス料金の高さが主な原因で、Ethereumに不満を感じていたユーザーを徐々に惹きつけています。大々的に報じられているベルリン・ハードフォークの後でも、Ethereumの自動マーケットメーカー(AMM)でトークンを交換するには200ドルもかかることがあり、日常的に使用しているユーザーは、忙しい時期には値崩れしてしまうことが多いのです。

スループットも重要な要素であり、イーサリアムキラーと呼ばれる人々は、より短時間でより多くのトランザクションを処理することができます。例えば、Solanaブロックチェーンは65,000 TPS(1秒あたりのトランザクション数)をサポートしていますが、Ethereumはわずか15TPSです。

これらのブロックチェーンが恥ずかしげもなくやろうとしているのは、イーサリアムのDeFiエコシステムを再現することだが、低手数料の環境です。トークンを交換したいユーザーは、BSCのUniswapに似たPancakeSwapや、AvalancheブロックチェーンのPangolin、PolkadotのPolkadexを使うことができます。

分散型取引所(DEX)クローンだけでなく、流動性プール、ステーブルコイン、レンディングプロトコル、決済プラットフォーム、イニシャルデックスオファーリング(IDO)ローンチパッド、ギャンブル用dApps、NFTマーケットプレイスなど、数え上げればきりがありません。イーサリアムは、ブランド名、広大な開発者コミュニティ、底なしの流動性を持っているかもしれませんが、代替ネットワークは、独自のプラットフォームとファンベースを積極的に構築しています。

先駆的に開発されている次世代プロトコルのすべてがEthereumの競合として設定されているわけではありません。ZKSwapのように、よりスケーラブルでEthereumのメインチェーンに直接接続する第2のレイヤーを提供し、補完的に運用するものもあります。ZKSwapのレイヤー2DEXには10億ドル以上の資金が投入されており、低手数料のETHアナログには明らかに需要があります。

スマートコントラクト・ブロックチェーンでビットコインが花開く

DeFiエコシステムの大部分はスマートコントラクトプラットフォームであるEthereum上に存在しており、ETHはこのセクターの事実上の基軸通貨となっていますが、ユーザーは他のネットワーク上でビットコインをトークン化し、借り入れ、貸し出し、賭けなどに関連するdAppsと対話することが多くなっています。

ビットコインのブロックチェーンにBTCを固定し、それをイーサリアムやその他のDeFiフレンドリーなネットワークで「ラッピング」することで、ビットコインユーザーは証明可能な希少資産を手に入れ、DeFi CAKEも入手することができます。現在までに、110億ドル相当のBTCがEthereum上でトークン化されており、これは流通しているビットコイン全体の1%強に相当しますが、その数は増え続けています。

DeFiでは、トークン化されたビットコインの形態が数多くあり、Wrapped Bitcoin(WBTC)が最も一般的で、Huobi BTC(HBTC)がそれに続きます。しかし、ビットコインのサイドチェーンとして動作するスマートコントラクトプラットフォームであるRSKという、実際にビットコインネットワークで保護されたブロックチェーンを介して、DeFiでビットコインを活用するという選択肢もあります。

RSK上のDeFiプロトコルと相互運用することで、ビットコインユーザーは、イーサリアムのDeFiエコシステムと同じメリットを享受できるだけでなく、ビットコインのセキュリティと低い手数料を手に入れることができます。相互運用性はRSKの存在意義であり、RSKプラットフォームは最近、Nifty Labsが開発した新しいNFT-on-bitcoinマーケットプレイスを動かすことを発表しました。この新しいプロトコルにより、ビットコインが初めてNFTの軌道に乗ることになります。

効率的なDeFiプロトコルの新しい波

DeFiの猛烈な勢いは目を見張るものがありますが、その動きはいくつかのユースケース(主に貸し借り)に集中していると言っていいでしょう。DeFiは、トークン保有者が自分の暗号通貨からインカムゲインを得ることを可能にする数多くのアプリケーションによって、門外不出の金融システムを構築することに成功したが、DeFiはまだ初期段階にあります。

暗号通貨市場の進化が第2段階に入ったとすれば、上昇軌道を継続するためには、新しい優れたプロトコルが必要になります。Orion Protocolなどの製品は、ユーザーに代わって手動で取引を実行する前に、チェーン全体の取引価格を比較します。

Orion社は「これまでに開発された中で最も先進的な流動性アグリゲーター」と謳っており、ノンカストディアンのレイヤー2ソリューションにより、すべてのCEX、DEX、スワッププールを単一の分散型プラットフォームに集約し、ユーザーに深い流動性を提供しています。最近、OrionはNFTをサービスに含めることを発表しました。これにより、トレーダーは1つのインターフェースからNFT市場を精査し、任意のERC20トークンを使って商品を購入することができます。

OpenOceanは最近、中国、日本、スペイン、ロシアの各市場への進出を発表し、それぞれの言語に対応したサポートスタッフをDiscordチャネルに配置しました。OpenOceanは今回の進出以前にも、オープンから1年足らずで18万4,000人以上のアクティブユーザーを獲得し、17億ドル以上の累積ボリュームが流動性アグリゲーターを通過しています。

OpenOcean と Orion は、中央集権型と分散型の両方の長所を生かしながら、より多くのパワーをユーザーに与える最先端の DeFi アプリケーションの魅力的な例です。プログラム可能な流動性プロトコル Balancer も同様の進歩を遂げており、最近リリースされた V2 アップグレードでは、ガス効率の向上、コミュニティが管理するプロトコル料金、カスタマイズ可能な AMM ロジックなどが盛り込まれています。

DeFiの次なる展開は?

DeFiは5月に獲得した880億ドルのTVLを取り戻し、そこから1,000億ドルのマイルストーンを目指すことが課題となっています。その過程ではいくつかの基本的な質問に答えることになるでしょう。イーサリアムの挑戦者たちは、イーサリアムに取って代わるのか?トークン化されたBTCは、機関投資家の利回り追求者をDeFiに呼び寄せるのか?NFTはこのままでいいのか?

最終的にはDeFiの次のフェーズでは、ユーザーにとってのリスクを明確に示すプロトコルや製品の透明性を高めることで、より大きな信頼を築きながら、日常的にユーザーがよりアクセスしやすい業界にする必要があります。短期的には、政策立案者や規制当局は、DeFiのプロトコルや製品に「目を通す」ことで、特に小売店の消費者に不当な害が及ばないことを確認したいと考えています。

この1年間、さまざまな憶測が飛び交い、記録的な集会やポリコイニーが行われてきましたが、いよいよDeFi v1.0の出番がやってきます。誰もがDeFiにアクセスでき、使えるようにするという使命を果たすことで、市場成長の次の大きな段階に向けて準備ができていることを示す最も重要な機会です。


原文:https://www.forbes.com/sites/lawrencewintermeyer/2021/05/20/after-growing-88x-in-a-year-where-does-defi-go-from-here/?sh=2c47309f74ce By forbes